米国との貿易関税をめぐる6カ月にわたる言い争いにより、中国の株式市場価値の約5分の1が消え去り、中国通貨も大幅に下落した。 しかし、これらの動きは、これから起こることに対する頭金に過ぎなかったのかもしれない。
上海のベンチマーク株価指数<.SSEC>ドナルド・トランプ米大統領が太陽光パネルに対する最初の貿易関税を発表した1月以来、約22％下落している。 トランプ大統領が当初提案よりもはるかに多くの中国からの輸入品に課税する計画を示した６月１９日以降、９％下落した。
金曜日、最初の340億ドル相当の中国からの輸入品に対する関税が発動された。 中国政府は、中国に流入する同量の米国製品に課税することで現物対応する以外に選択肢はないと述べた。 トランプ大統領は木曜日、160億ドル相当の中国製品に対する米国の追加関税は2週間以内に発動される予定だと述べた。
しかしトランプ大統領はまた、最初の500億ドル相当の製品が関税の対象となった後、米国政府はさらに5000億ドルを追加する可能性があると記者団に語り、さらに温度を上げた。
中国政府が米国からの輸入品の追加関税やその他の独自の対応措置で対抗する姿勢を示しており、本格的な貿易戦争の予感により、中国市場はさらに弱気圏に沈む危険がある。
中国と米国の報復関税の影響についての市場の当初予測は控えめなものだった。 中国中央銀行顧問の馬軍氏は、50億ドル相当の中国製品に対する米国の関税は中国の成長を0.2パーセントポイント押し下げることになると述べた。
市場経済学者らは、関税の影響を受ける輸入品100億ドルごとに世界貿易の約0.5%が失われると試算した。 そして、2018年の中国の経済成長への直接的な影響は0.1-0.3パーセントポイントであり、米国の成長への影響はそれよりも若干低いと想定している。
しかし、トランプ大統領が示唆した米国への新たな追加関税の規模が当初の500億ドルの- 10倍となると、そのような控えめな予測は吹き飛ぶだろう。
アクサ・インベストメント・マネージャーズ（香港）の新興アジア担当シニアエコノミスト、エイダン・ヤオ氏は「（関税に直面する輸入品の）規模が大きければ大きいほど、ＧＤＰへの影響は線形外挿が示唆するよりも大きくなる可能性がある」と述べた。
同氏は、金融市場、資産効果、企業資金調達を通じた経済への影響以外にも、信頼感、投資、世界のサプライチェーンに対する二次的な影響を考慮する必要があると述べた。
「危険なのは、こうした単純な裏計算に基づいて影響を過小評価してしまうことです。」
